В крайние месяцы из США поступают все наиболее оптимистичные данные о ситуации в экономике, от роста потребительской убежденности до улучшений на рынке труда; ВВП во II квартале вырос на 4,2% в годовом исчислении. Управление Федеральной резервной системы ранее отдало осознать, что в октябре завершит програмку выкупа казначейских и ипотечных облигаций (размер выкупа, составлявший $85 миллиардов за месяц, с начала года каждый месяц сокращается на $10 миллиардов). В 2015 г., по ожиданиям аналитиков, ФРС может начать увеличивать процентные ставки, что обязано привести к росту доходностей казначейских облигаций с рекордно низкого уровня, сделав инвестиции в баксовые инструменты наиболее симпатичными для интернациональных инвесторов.
Европейский же центральный банк может понизить процентные ставки и сделать доп стимулирующие меры, включая скупку ценных бумаг, обеспеченных активами. Экономика еврозоны никак не может начать устойчивое восстановление; производственная активность в августе свалилась до уровня прошедшего сентября. К тому же еврозоне угрожает дефляция. «Рынок приходит к мнению, что бакс будет крепнуть», - говорит Кун Гох, денежный стратег ANZ в Сингапуре, направления валютной политики «расходятся, и это обязано поддержать бакс и ослабить евро».
Эту позицию разделяют почти все трейдеры: ставки на укрепление бакса против евро, иены и фунта стерлингов растут уже 6 недель попорядку (крайняя отчетная неделька Комиссии по срочной биржевой торговли США завершилась 26 августа), нетто-позиции по фьючерсам на рост бакса достигли $23,4 миллиардов. Ставки на падение евро выросли за последнюю недельку на $1,7 миллиардов до $21,6 миллиардов по нетто-позициям (это самый высочайший уровень с июня 2012 г.). «Долгосрочный тренд [по евро] - вниз», - считает Джеймс Броуди, директор по инвестициям Sherpa Funds, ежели управление ЕЦБ на встрече в четверг сохранит мягенькую валютную политику либо предпримет доп стимулирующие меры, понижение евро продолжится и в короткосрочной перспективе.
Влияние на денежный рынок на данный момент начинают оказывать макроэкономические фундаментальные причины, говорит Кристофер Брэндон, основоположник и партнер Rhicon Currency Management. Денежный рынок может начать острее реагировать на публикации важных экономических данных, это может усилить волатильность опосля того, как в течение крайнего года на нем царила «невероятная самоуспокоенность», отмечает он.
Брэндон также хочет смотреть за тем, распространится ли процесс укрепления бакса к евро и иене на австралийский бакс, фунт и остальные ведущие валюты. Полномасштабное укрепление бакса может стать принципиальной вкладывательной идеей в крайнем квартале 2014 г., считает он.
Перевел Миша Оверченко